สถานะการกลับตัวของห่วงโซ่อุตสาหกรรมเยื่อและกระดาษ

ที่มา: การเงินปัญญา

Huatai Securities เผยแพร่รายงานการวิจัยว่าตั้งแต่เดือนกันยายน ห่วงโซ่อุตสาหกรรมเยื่อและกระดาษได้เห็นสัญญาณเชิงบวกมากขึ้นในด้านอุปสงค์ โดยทั่วไปผู้ผลิตกระดาษสำเร็จรูปจะประสานอัตราการเริ่มต้นของตนกับการลดสินค้าคงคลัง

โดยทั่วไปราคาเยื่อและกระดาษจะเพิ่มขึ้น และความสามารถในการทำกำไรของห่วงโซ่อุตสาหกรรมก็ดีขึ้น พวกเขาเชื่อว่าสิ่งนี้สะท้อนให้เห็นถึงความจริงที่ว่าอุตสาหกรรมไม่ได้ห่างไกลจากจุดสมดุลของอุปสงค์และอุปทานเมื่อเทียบกับช่วงฤดูกาลท่องเที่ยว อย่างไรก็ตาม ในทางกลับกัน เนื่องจากยังไม่ผ่านช่วงการปล่อยอุปทานสูงสุดของอุตสาหกรรม การกลับตัวของอุปสงค์และอุปทานอาจยังเร็วเกินไป

ในเดือนกันยายน บริษัทชั้นนำของอุตสาหกรรมบางแห่งประกาศการชะลอตัวในการก่อสร้างบางโครงการ การเติบโตสูงของด้านอุปทานของห่วงโซ่อุตสาหกรรมเยื่อและกระดาษคาดว่าจะแตกต่างในปี 2024 และอุปทานใหม่ของบางสายพันธุ์คาดว่าจะชะลอตัวลง ซึ่งช่วยปรับสมดุลของอุตสาหกรรม

กล่องลูกฟูก: สต็อกโรงงานกระดาษลดลงสู่ระดับต่ำ หนุนราคาขึ้น

เนื่องจากช่วงเทศกาลไหว้พระจันทร์และวันชาติเป็นช่วงที่มีการบริโภคสูงสุด และการเติมเต็มสินค้าคงคลังขั้นปลาย การจัดส่งกระดาษลูกฟูกจึงเติบโตอย่างแข็งแกร่งตั้งแต่เดือนกันยายน การจัดเก็บลดลงจาก 14.9 วัน ณ สิ้นเดือนสิงหาคม มาอยู่ที่เฉลี่ย 6.8 วัน (ณ วันที่ 18 ตุลาคม) ซึ่งเป็นระดับต่ำในรอบสามปีที่ผ่านมา

การปรับปรุงราคากระดาษได้เร่งตัวขึ้นหลังเดือนกันยายน และดีดตัวขึ้น +5.9% จากกลางเดือนสิงหาคม การเติบโตของกำลังการผลิตกระดาษลูกฟูกคาดว่าจะชะลอตัวลงอย่างมีนัยสำคัญในปี 2567 เมื่อเทียบกับปี 2566 เนื่องจากบริษัทชั้นนำชะลอการก่อสร้างโครงการบางส่วน พวกเขาคาดว่าระดับสินค้าคงคลังที่ลดลงเพื่อรองรับราคากระดาษลูกฟูกในช่วงฤดูท่องเที่ยว อย่างไรก็ตาม ตั้งแต่เดือนสิงหาคม กำลังการผลิตใหม่ได้เร่งตัวขึ้น และพื้นฐานการกลับตัวของอุปสงค์และอุปทานยังไม่แข็งแกร่งใน 1H24 หรือยังต้องเผชิญกับการทดสอบตลาดที่รุนแรงยิ่งขึ้น

คณะกรรมการงาช้าง: อุปทานและการรักษาเสถียรภาพของอุปสงค์ในช่วงฤดูท่องเที่ยว อุปทานช็อคใกล้เข้ามา

ตั้งแต่เดือนกันยายนบอร์ดงาช้าง C1sอุปสงค์และอุปทานของตลาดค่อนข้างมีเสถียรภาพ ณ วันที่ 18 ตุลาคม เมื่อเทียบกับสิ้นเดือนสิงหาคม -4.4% แต่ยังคงอยู่ในระดับสูงในปีที่ผ่านมา ด้วยแรงกระตุ้นจากการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของราคาเยื่อกระดาษในประเทศในช่วงสองสัปดาห์ที่ผ่านมา ราคากระดาษแข็งสีขาวจึงเพิ่มขึ้นอีกครั้งหลังจากวันชาติ หากมีการดำเนินการ ราคากระดาษแข็งสีขาวในปัจจุบันคาดว่าจะดีดตัวขึ้น 12.7% เมื่อเทียบกับกลางเดือนกรกฎาคม โดยเสร็จสิ้นการติดตั้งขนาดใหญ่การ์ดอาร์ตสีขาว C2sโครงการในมณฑลเจียงซู รอบต่อไปของอุปทานกระแทกกำลังใกล้เข้ามา ราคากระดาษแข็งสีขาวเวลาในการซ่อมแซมเพิ่มเติมอาจไม่มากมาย

เอกสารวัฒนธรรม: การฟื้นตัวของราคาตั้งแต่เดือนกรกฎาคมมีความสำคัญ

กระดาษวัฒนธรรมเป็นกระดาษสำเร็จรูปที่เร็วที่สุดพร้อมการฟื้นตัวของราคาเร็วที่สุดนับตั้งแต่ปี 2023 ชดเชยกระดาษและกระดาษอาร์ตราคาดีดตัวขึ้น 13.6% และ 9.1% ตามลำดับ เมื่อเทียบกับกลางเดือนกรกฎาคม กำลังการผลิตใหม่สำหรับกระดาษวัฒนธรรมคาดว่าจะกลับสู่ภาวะปกติในปี 2567 แต่ปี 2566 ยังคงเป็นช่วงสูงสุดของการเปิดตัวกำลังการผลิต พวกเขาคาดว่าจะยังคงมีกำลังการผลิต 1.07 ล้านตันต่อปีในการผลิตภายในสิ้นปีนี้ และความท้าทายทางการตลาดที่ใหญ่กว่าอาจยังคงเกิดขึ้นในครึ่งแรกของปี 2567

เยื่อกระดาษ: ช่วงพีคทำให้ราคาเยื่อกระดาษฟื้นตัว แต่ความตึงตัวของตลาดได้ผ่อนคลายลง

นอกจากความต้องการที่เพิ่มขึ้นในช่วงฤดูท่องเที่ยวแล้ว กระดาษสำเร็จรูปทุกชนิดยังมีปริมาณสินค้าคงคลังลดลงและอัตราการเริ่มต้นเพิ่มขึ้นในเดือนกันยายน ความต้องการเยื่อกระดาษในประเทศก็ได้รับประโยชน์จากสิ่งนี้เช่นกัน ในช่วงปลายเดือนสต๊อกเยื่อในท่าเรือหลักของจีนลดลง 13% เมื่อเทียบกับสิ้นเดือนสิงหาคม ซึ่งเป็นการลดลงในรอบ 1 เดือนที่ใหญ่ที่สุดในปีนี้ เยื่อกระดาษใบกว้างและต้นสนในประเทศเพิ่มขึ้นตั้งแต่ปลายเดือนกันยายน ตามลำดับ เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว 14.5% และ 9.4% โรงงานเยื่อกระดาษรายใหญ่ของอเมริกาใต้เพิ่งขึ้นราคาเยื่อกระดาษไปยังจีนในเดือนพฤศจิกายน 7-8%)

อย่างไรก็ตาม หลังจากวันชาติ ความคับคั่งในตลาดภายในประเทศก็ผ่อนคลายลง เนื่องจากความต้องการขั้นปลายน้ำชะลอตัวลงที่ระดับกำไร และผู้ค้านำเข้าเยื่อกระดาษก็เพิ่มการจัดส่งเช่นเดียวกัน พวกเขาคาดว่าปี 2023-2024 จะเป็นจุดสูงสุดของการเปิดตัวกำลังการผลิตเยื่อเคมี และด้วยกำลังการผลิตเยื่อกระดาษสินค้าโภคภัณฑ์ใหม่ส่วนใหญ่ที่มาจากภูมิภาคการผลิตที่มีต้นทุนต่ำ การปรับสมดุลของอุปสงค์และอุปทานเยื่อกระดาษก็อาจยังไม่เสร็จสิ้นเช่นกัน